H εξάρτηση των ελληνικών ξενοδοχείων από tour operators και πλατφόρμες
Στη χαμηλότερη θέση στην Ευρώπη βρίσκονται τα ελληνικά ξενοδοχεία σε ό,τι αφορά το ποσοστό των κρατήσεων που λαμβάνουν απευθείας μέσω των δικών τους websites. Αντίθετα, η εξάρτησή τους από tour operators είναι η υψηλότερη μεταξύ των άλλων ευρωπαϊκών χωρών, καταδεικνύοντας ότι υπάρχει ακόμα πολύς δρόμος για τον ψηφιακό μετασχηματισμό τους. Αυτά είναι μερικά μόνο από τα αποτελέσματα έρευνας της HOTREC για τα κανάλια διάθεσης δωματίων ξενοδοχείων στην Ευρώπη το 2024. Η Ευρωπαϊκή Ένωση Ξενοδοχείων, Εστιατορίων και Καφέ πραγματοποίησε την ετήσια έρευνα στις αρχές του έτους, σε συνεργασία με το Πανεπιστήμιο Εφαρμοσμένων Επιστημών Valais της Ελβετίας (HES-SO Valais Wallis), με στόχο την παρακολούθηση της εξέλιξης των καναλιών διάθεσης δωματίων των ευρωπαϊκών ξενοδοχείων, με ιδιαίτερη έμφαση στον ρόλο των διαδικτυακών ταξιδιωτικών πρακτορείων (Online Travel Agencies – OTAs). Τα βασικά συμπεράσματα της φετινής έρευνας είναι: – Τα τελευταία 10 χρόνια οι OTAs κέρδισαν μερίδιο αγοράς της τάξης του 10% κατά μέσο όρο στον ευρωπαϊκό ξενοδοχειακό τομέα, γεγονός που αναδεικνύει την αυξανόμενη επιρροή τους. – Τα κανάλια πωλήσεων για τα ευρωπαϊκά ξενοδοχεία επιστρέφουν στις τάσεις που επικρατούσαν πριν από την πανδημία, που οι απευθείας κρατήσεις συνεχίζουν να μειώνονται. – Τα ξενοδοχεία βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε OTAs για κρατήσεις, ιδίως τα μικρότερα ξενοδοχεία με λιγότερα δωμάτια. – Οι δύο κυρίαρχοι παίκτες στην αγορά ξενοδοχειακών καταλυμάτων είναι η Booking Holdings και η Expedia Group. Η Booking κατέχει μερίδιο 71% στην αγορά OTAs, αυξημένο κατά 10% τα τελευταία 10 χρόνια. Η Expedia έχει μερίδιο αγοράς, κοντά στο 15%, αυξημένο κατά 2% τα τελευταία 2 χρόνια. – Οι OTAs διαμορφώνουν αυθαίρετα τις τιμές σε 4 από τις 10 περιπτώσεις. Επίσης, οι προσφορές τους προέρχονται από πολλαπλές πηγές, καταχωρίζοντας τιμές και διαθεσιμότητες άλλων OTAs στη δική τους πλατφόρμα, επηρεάζοντας αρνητικά 1 στα 2 ξενοδοχεία στην Ευρώπη. – Η ηλεκτρονική διάθεση δωματίων αντιπροσωπεύει το 45% των διανυκτερεύσεων που κλείνονται σε πραγματικό χρόνο μέσω διαδικτυακών καναλιών (διαδικτυακά ταξιδιωτικά γραφεία, μέσα κοινωνικής δικτύωσης, μηχανές διαδικτυακών κρατήσεων στις ιστοσελίδες των ξενοδοχείων κ.λπ.). Η θέση των ελληνικών ξενοδοχείωνΟι απευθείας κρατήσεις για τα ελληνικά ξενοδοχεία μειώνονται διαρκώς από το 2013 έως τώρα, με μια μικρή διακοπή της αρνητικής πορείας την περίοδο της πανδημίας. Έτσι, συνολικά οι απευθείας κρατήσεις (τηλέφωνο, email, walk-ins, fax, ιστοσελίδα του ξενοδοχείου είτε με αίτημα είτε με κράτηση σε πραγματικό χρόνο) το 2023 αποτελούσαν το 42,3% των διανυκτερεύσεων, έναντι 45,7% το 2021 και 54,7% το 2013. Την ίδια ώρα, στην Ευρώπη οι απευθείας κρατήσεις καταλαμβάνουν μερίδιο 51,9% των διανυκτερεύσεων. Ενθαρρυντικό, ωστόσο, είναι το στοιχείο ότι οι κρατήσεις στα websites των ελληνικών ξενοδοχείων που πραγματοποιούνται μέσω booking engine ακολουθούν μια αυξητική πορεία (8,4% το 2023 έναντι 6,9% το 2021), αν και έχουν μεγάλη απόσταση από 13,4% του ευρωπαϊκού μέσου όρου, ενώ βρίσκονται στη χαμηλότερη θέση της Ευρώπης (μαζί με την Ιταλία). Αντίθετα, η εξάρτηση των ελληνικών ξενοδοχείων από τους tour operators είναι η υψηλότερη στην Ευρώπη και φτάνει στο 26,2% των διανυκτερεύσεων (έναντι 19,4% το 2021), την ώρα που ο ευρωπαϊκός μέσο όρος φτάνει μόλις στο 9,4%. Αυτό καταδεικνύει και τον υψηλό κίνδυνο που αντιμετωπίζουν τα ελληνικά ξενοδοχεία σε περιπτώσεις καταρρεύσεων tour operators, όπως έγινε στην περίπτωση της Thomas Cook το 2019 και του FTI φέτος. Επίσης, άλλο ένα 23,5% των κρατήσεων προέρχεται από τους OTAs (έναντι 22,4% το 2021). Εδώ η Ελλάδα βρίσκεται σε καλύτερη θέση, με δεδομένο ότι ο ευρωπαϊκός μέσος όρος εξάρτησης από τους OTAs είναι στο 27,3%. Η Ολλανδία βρίσκεται στη χειρότερη θέση, με το 38,3% των διανυκτερεύσεών της να προέρχεται από OTAs, ενώ η Φινλανδία είναι στην καλύτερη θέση, με το 16,1% τωνκρατήσεών της να προέρχεται από τις πλατφόρμες. Ο πρόεδρος της HOTREC, Αλέξανδρος Βασιλικός, δήλωσε: «Παρά τις μεγάλες προσπάθειες και τις επενδύσεις που κάνουν τα ξενοδοχεία στην Ευρώπη για τον ψηφιακό μετασχηματισμό τους, σε πολλές περιπτώσεις εξακολουθούμε να μην έχουμε τον πλήρη έλεγχο των πωλήσεων του δικού μας προϊόντος. Εμείς επενδύουμε για να παρέχουμε όσο το δυνατόν ποιοτικότερες υπηρεσίες σε όσο το δυνατόν καλύτερες τιμές, εντούτοις πολλές φορές οι προσπάθειές μας πέφτουν στο κενό, λόγω των τεχνολογικών κολοσσών που μεσολαβούν και καθορίζουν αυθαίρετα τους όρους πώλησης κι αυτό αποβαίνει εις βάρος των καταναλωτών, των ξενοδοχείων και ειδικά των μικρότερων. Χρειάζεται λοιπόν μια νέα σχέση ισορροπίας με τους Online Travel Agencies και προς αυτήν την κατεύθυνση είναι πολύ σημαντικό ότι πετύχαμε να υποχρεωθούν σε συμμόρφωση με συγκεκριμένους κανόνες πλατφόρμες όπως η Booking. Συνεχίζουμε την προσπάθεια σε ευρωπαϊκό επίπεδο προκειμένου να εφαρμοστεί απαρέγκλιτα η Πράξη για τις Ψηφιακές Αγορές(DMA) και να θεσπιστούν δίκαιοι ψηφιακοί κανόνες, που θα εγγυώνται τον ελεύθερο ανταγωνισμό στην ευρωπαϊκή φιλοξενία». Για να δείτε την έρευνα πατήστε εδώ. Πηγή: powergame.gr
Société Générale: Η αναβάθμιση που έρχεται για την Ελλάδα και τα «καμπανάκια» για Γαλλία
Προάγγελος θετικών εξελίξεων για την ελληνική οικονομία αποτελεί η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες δια χειρός Moody’s. Όντας ο οίκος που λειτουργεί αρκετά ετεροχρονισμένα έναντι των υπολοίπων, έχοντας ανεβάσει την ελληνική οικονομία από τα τέλη του 2020 (7 Νοεμβρίου) κατά δύο σκαλοπάτια, έναντι 3,5 από τη Standard & Poor’s και τριών από τη Fitch μέχρι σήμερα, οι πιθανότητες να αναβαθμίσει την Ελλάδα στις 13 Σεπτεμβρίου, ώστε να ευθυγραμμιστεί και με τους υπόλοιπους, αυξάνονται. Προς αυτό το σενάριο κλίνει η Société Générale, επισημαίνοντας πως τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας υποστηρίζουν την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από τον οίκο. Στα επόμενα ραντεβού της Ελλάδας με τους οίκους αξιολόγησης, δηλαδή στις 18 Οκτωβρίου του 2024 με την Standard & Poor’s, ο γαλλικός οίκος δεν αναμένει κάποια νέα θετική εξέλιξη, όπως πιθανότατα και από τη Fitch, αν και οι εκτιμήσεις των δύο για την πορεία του δημόσιου χρέους είναι ιδιαίτερα αισιόδοξες. Το πρώτο «καμπανάκι» για Γαλλία από Moody’s…Σύμφωνα με τους αναλυτές του γαλλικού οίκου, η Moody’s είναι πιθανό να υποβαθμίσει τη γαλλική οικονομία από «Aa2» σε «Aa3» στις 25 Οκτωβρίου, στη βάση της επιδείνωσης των δημοσιονομικών μεγεθών και της κυρίαρχης πολιτικής αβεβαιότητας. Η τελευταία αναθεώρηση από τη Moody’s ήταν το Φεβρουάριο του 2020, όταν το «outlook» αναθεωρήθηκε από θετικό σε σταθερό λόγω της ασθενέστερης από την αναμενόμενη δημοσιονομικής δυναμικής. Ωστόσο, όπως επισημαίνει η Société Générale, οι δημοσιονομικές μετρήσεις έχουν επιδεινωθεί περαιτέρω από τότε, με ελάχιστες προοπτικές βελτίωσης. «Ως αποτέλεσμα, αναμένουμε από τη Moody’s να υποβαθμίσει τη Γαλλία κάτι που δεν έκανε τους προηγούμενους μήνες. Οι βουλευτικές εκλογές πιθανότατα θα οδηγήσουν σε μια περίοδο πολιτικής αστάθειας, η οποία θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω την προοπτική δημοσιονομικής προσαρμογής, ενώ η προσιτότητα του χρέους δεν αναμένεται να βελτιωθεί. Επομένως, πιστεύουμε ότι αυτό αποτελεί έναν επιπλέον λόγο για μια υποβάθμιση. Καθώς η Moody’s είναι πιθανό να ευθυγραμμίσει εκ νέου με τις αξιολογήσεις των Standard & Poor’s – Fitch, δεν αναμένουμε κάποια σημαντική επίδραση στα spreads», όπως υπογραμμίζουν οι αναλυτές. …και το «wait and see» των Standard & Poor’s – FitchΟ έττερος μεγάλος αμερικανικός οίκος, Standard & Poor’s, ανέφερε σε σχόλιό του ότι «η τρέχουσα έλλειψη ορατότητας σχετικά με τη δομή και τη σύνθεση της επόμενης κυβέρνησης προκαλεί αβεβαιότητα σχετικά με τις λεπτομέρειες της στρατηγικής της οικονομικής και δημοσιονομικής πολιτικής». Ενώ το γκρουπ των Standard & Poor’s – Fitch ενδέχεται να προβεί σε αρνητικά «rating actions» πριν από τα τέλη του τρέχοντος έτους, οι αναλυτές της SG εκτιμούν ότι πιθανότατα θα διατηρήσουν μια στάση αναμονής, ώστε να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τη σύνθεση της κυβέρνησης, το πρόγραμμα – μέτρα που θα λάβει και τον αντίκτυπο αυτών στα δημοσιονομικά. «Κατά την άποψή μας, οι οίκοι αξιολόγησης λειτουργούν αρκετά αργά λαμβάνοντας υπόψη ένα ευρύ φάσμα θεμελιωδών δεικτών. Η επερχόμενη περίοδος πολιτικής αστάθειας είναι «credit negative» (πιστωτικά αρνητική) και δεν μπορεί να αποκλειστεί μια επί τα χείρω αναθεώρηση του outlook από σταθερό σε αρνητικό. Ωστόσο, μια υποβάθμιση στην βαθμίδα «Α» φαίνεται πρόωρη σε αυτό το σημείο. Αν και αυτό εκλαμβάνεται ως ένα σήμα περαιτέρω υποβαθμίσης, δεν αποτελεί άμεση ανησυχία και δεν θα περιμέναμε από τους επενδυτές να ζητήσουν ένα σημαντικό ασφάλιστρο κινδύνου βραχυπρόθεσμα», τονίζουν οι αναλυτές. Πηγή: insider.gr
Πόσο κρίσιμος είναι ο εσωτερικός τουρισμός για την Ελλάδα
Τουρισμός © Eurokinissi Από Βίκη Τρύφωνα Ο εσωτερικός τουρισμός στην Ελλάδα αποτελεί περίπου το ένα τέταρτο του συνολικού τουρισμού, σε επίπεδο αφίξεων, λειτουργεί όμως ως βασικό σημείο στήριξης για πολλές μικρομεσαίες επιχειρήσεις φιλοξενίας, καθώς και για προορισμούς εν πολλοίς άγνωστους στο διεθνές κοινό. Για τον λόγο αυτόν, το 68% των Ελλήνων ξενοδόχων δηλώνουν ότι οι εγχώριοι τουρίστες είναι σημαντικοί ή πολύ σημαντικοί για την επιχείρησή τους. Το Ευρωπαϊκό Βαρόμετρο Διαμονής του 2024, μια μελέτη της Booking.com σε συνεργασία με τη Statista, εξετάζει τη σημασία των εγχώριων επισκεπτών για την επιτυχία των ξενοδοχειακών επιχειρήσεων στην Ευρώπη. Ενώ το 76% των Ευρωπαίων ξενοδόχων αναγνωρίζουν γενικά τη σπουδαιότητα των εγχώριων τουριστών, η τάση αυτή ενισχύεται σημαντικά σε χώρες όπως η Γερμανία και η Γαλλία, όπου το 92% και 88% των ξενοδόχων αντίστοιχα θεωρούν τους εγχώριους επισκέπτες ως βασικό πυλώνα της επιχειρηματικής τους δραστηριότητας. Αντίθετα, χώρες της Νότιας Ευρώπης, με χαρακτηριστικό παράδειγμα την Πορτογαλία και την Ισπανία, φαίνεται να προσανατολίζονται περισσότερο προς τον διεθνή τουρισμό, αναδεικνύοντας τη διαφορετική στρατηγική που ακολουθούν για την προσέλκυση κερδοφόρων τουριστικών ομάδων. Ο ελληνικός εσωτερικός τουρισμόςΜε βάση τον απολογισμό του 2023 που εξέδωσε το ΙΝΣΕΤΕ, πέρυσι καταγράφηκαν 9 εκατ. αεροπορικές αφίξεις εγχώριων τουριστών, έναντι 7,6 εκατ. το 2022, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 1,4 εκατ. ή 18,5%. Τα αεροδρόμια της Κρήτης προσέλκυσαν τους περισσότερους εσωτερικούς ταξιδιώτες, ξεπερνώντας το 1,1 εκατομμύριο και σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ποσοστιαία άνοδο, της τάξης του 24,7% σε σύγκριση με το 2022. Ακολούθησαν οι Κυκλάδες, με λίγο πάνω από 1 εκατομμύριο αφίξεις, τα Δωδεκάνησα με 607.000 αφίξεις και τα Ιόνια Νησιά με 285.000 αφίξεις. Φυσικά, το αεροδρόμιο της Αθήνας, ως βασικός κόμβος, υποδέχτηκε 4,5 εκατομμύρια αφίξεις εσωτερικού. Ως προς την κίνηση της ακτοπλοΐας, η εκτίμηση για τον αριθμό των επιβατών ανέρχεται σε 18,7 εκατ., έναντι 17,5 εκατ. το 2022 σημειώνοντας αύξηση 6,7%. Σε αυτά τα νούμερα θα πρέπει να προστεθούν και τα οδικά ταξίδια των Ελλήνων, τα οποία συχνά γίνονται σε προορισμούς που δεν είναι ιδιαίτερα διαδεδομένοι στο ξένο αγοραστικό κοινό, μια και δεν διαθέτουν αεροδρόμιο. Αντίστοιχα, αυξήθηκαν και οι διανυκτερεύσεις σε τουριστικά καταλύματα, με τη Eurostat να καταγράφει στην Ελλάδα τη μεγαλύτερη αύξηση πανευρωπαϊκά. Οι διανυκτερεύσεις το 2023 για ταξίδια στο εσωτερικό ήταν αυξημένες σε ποσοστό 13,3% έναντι του 2022 στη χώρα μας, φτάνοντας τα 24 εκατ. ευρώ. Ακολουθούν η Σλοβακία με +11% και η Βουλγαρία με +9%. Ακόμα όμως και τα ταξίδια με προορισμό κάποιο ιδιόκτητο σπίτι-εξοχικό δημιουργούν έσοδα για την τοπική κοινωνία από τους επισκέπτες. Τα προγράμματα ενίσχυσης του εσωτερικού τουρισμούΠαραδοσιακά τα προγράμματα ενίσχυσης του εσωτερικού τουρισμού παρέχουν επιδοτήσεις σε Έλληνες πολίτες χαμηλότερων εισοδημάτων, προκειμένου να κάνουν διακοπές με ένα ελάχιστο ή και μηδενικό κόστος διαμονής. Πρόσφατα στο πρόγραμμα Κοινωνικός Τουρισμός της ΔΥΠΑ προστέθηκε επιδότηση και για ακτοπλοϊκά εισιτήρια. Στο πρόγραμμα, στο οποίο οι αιτήσεις ολοκληρώθηκαν προχθές, 9 Ιουνίου, οι δικαιούχοι μπορούν να πραγματοποιήσουν έως 6 διανυκτερεύσεις σε τουριστικό κατάλυμα που επιλέγουν από το «Μητρώο Παρόχων» της ΔΥΠΑ, με μικρή ιδιωτική συμμετοχή. Ειδικά σε Λέρο, Λέσβο, Χίο, Κω και Σάμο μπορούν να πραγματοποιηθούν έως 10 διανυκτερεύσεις δωρεάν (μηδενική ιδιωτική συμμετοχή), ενώ στους δήμους Ιστιαίας-Αιδηψού και Μαντουδίου-Λίμνης-Αγ. Άννας της Β. Εύβοιας και του Έβρου μπορούν να πραγματοποιηθούν έως 12 διανυκτερεύσεις δωρεάν, όπου φέτος προστίθεται και η Θεσσαλία (εκτός των Σποράδων). Στο έτερο πρόγραμμα, Τουρισμός για Όλους, του υπουργείου Τουρισμού, φέτος υπάρχουν 107.204 δικαιούχοι, οι οποίοι μπορούν έως τις 31 Δεκεμβρίου να εξαργυρώσουν το voucher των 200 ευρώ (300 ευρώ για συνταξιούχους και άλλες ειδικές κατηγορίες και 400 ευρώ για ΑΜΕΑ). Επιπλέον, φέτος, στα τέλη Ιουνίου, θα διατεθούν vouchers για τη Θεσσαλία και τον Έβρο, που επλήγησαν πέρυσι από πυρκαγιές και πλημμύρες, μέσω του vouchers.gov.gr. Για τη συμμετοχή στο πρόγραμμα δεν υπάρχουν εισοδηματικά κριτήρια και δικαίωμα υποβολής αίτησης έχουν όσοι είναι φορολογικοί κάτοικοι Ελλάδος, όσοι δεν κατοικούν μόνιμα στους επιλεχθέντες προορισμούς και όσοι δεν ωφελούνται από το πρόγραμμα κοινωνικού τουρισμού. Πηγή: powergame.gr
Ιαπωνία: Ο νόμος κατά των γυναικών που εμποδίζει την επιχειρηματική δραστηριότητα
Το μεγαλύτερο επιχειρηματικό λόμπι της Ιαπωνίας κάνει έκκληση στην κυβέρνηση να επιτρέψει στα παντρεμένα ζευγάρια να έχουν διαφορετικά επίθετα, επισημαίνοντας τις αρνητικές συνέπειες που επιφέρει ΄στην επιχειρηματική δραστηριότητα ο ισχύων νόμος, ο οποίος υποχρεώνι τις παντρεμένες γυναίκες να παίρνουν το επίθετο του συζύγου τους. Η οργάνωση Keidanren, η οποία παραδοσιακά υποστηρίζει το κυβερνών Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα, αναφέρει σε πρόταση που παρουσιάστηκε τη Δευτέρα ότι η κυβέρνηση θα πρέπει να παρουσιάσει γρήγορα στο κοινοβούλιο νομοθεσία που θα επιτρέπει την επιλογή επωνύμου. «Με τις γυναίκες να γίνονται όλο και πιο ενεργές και τον αριθμό των γυναικών διευθυντών να αυξάνεται, το ζήτημα του ονόματος δεν είναι μόνο ένα πρόβλημα για ατομικών δικαιωμάτων – καθίσταται επιχειρηματικός κίνδυνος», δήλωσε ο Masakazu Tokura, επικεφαλής της οργάνωσης. Η συζήτηση θα πρέπει να ξεκινήσει το συντομότερο δυνατό, προσθέτει. Η Tokura επισημαίνει τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι γυναίκες των οποίων τα διαβατήρια και οι πιστωτικές κάρτες δεν ταιριάζουν πάντα με τα ονόματα που χρησιμοποιούν για τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες. Μια επιπλέον δυσκολία είναι η υπογραφή νομικών συμβολαίων. Η Ιαπωνία είναι η μόνη χώρα στον κόσμο που εξακολουθεί να εφαρμόζει τον νόμο του ενός επωνύμου, σύμφωνα με την έρευνα της Keidanren, ενώ δεν έχει υποχωρήσει παρά τις πολλαπλές εκκλήσεις μιας επιτροπής των Ηνωμένων Εθνών για τις διακρίσεις κατά των γυναικών. Παρότι νομικά ένας άνδρας μπορεί να πάρει το επώνυμο της γυναίκας του, στην πραγματικότητα είναι κυρίως οι γυναίκες που υιοθετούν τα επώνυμα των συζύγων τους. Ενδεικτικό είναι το γεγονός ότι το 95% των παντρεμένων ζευγαριών ακολούθησαν αυτή την πρακτική το 2022. Ήδη το τελευταίο διάστημα κατατέθηκαν μια σειρά αγωγών κατά του νόμου, ο οποίος συμβάλλει στην ανισότητα των φύλων, αλλά όλες οι δικαστικές προσφυγές έχουν απορριφθεί στο παρελθόν. Η Ιαπωνία κατέλαβε την 125η θέση μεταξύ 146 χωρών στην έκθεση του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ για το Παγκόσμιο Χάσμα των Φύλων το 2023, ενώ είναι η μόνη χώρα των G7 που δεν κατάφερε να μπει στην πρώτη 100άδα. Ωστόσο, τα στοιχεία δείχνουν ότι η κοινωνία αποδέχεται σε μεγάλο βαθμό τον νόμο. Μια δημοσκόπηση που διεξήχθη από τον εθνικό ραδιοτηλεοπτικό φορέα NHK τον Απρίλιο διαπίστωσε ότι το 62% των ερωτηθέντων τάχθηκε υπέρ της έγκρισης της αλλαγής και μόλις το 27% ήταν αντίθετο. «Το οικογενειακό όνομα ενός ατόμου, ανεξαρτήτως φύλου, αποτελεί έκφραση του χαρακτήρα του», αναφέρει η Keidanren στην έκθεση. «Για τους επαγγελματίες, σημαίνει την ίδια την καριέρα τους, τα επιτεύγματα, την αξιοπιστία και τις προσωπικές σχέσεις που έχουν δημιουργήσει», προσθέτει. moneyreview.gr με πληροφορίες από Bloomberg Πηγή: moneyreview.gr
2 τρισ. λόγοι για να στραφούν όλα τα βλέμματα στις κεντρικές τράπεζες Κίνας και Ιαπωνίας
Του Chris Gunster Η αγορά φέτος εστίασε στις κινήσεις της κεντρικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και τις πιθανές μειώσεις των επιτοκίων της ως απάντηση στις πληθωριστικές πιέσεις. Η Fed είναι η σημαντικότερη κεντρική τράπεζα αφού δεν επηρεάζει μόνο την οικονομία των ΗΠΑ αλλά και την παγκόσμια. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να δίνουν σημασία στις νομισματικές πολιτικές που ακολουθούν και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο και στον πιθανό αντίκτυπό τους στις αγορές. Η πρόσφατη ιστορία των επιτοκίων δείχνει ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν την τάση να ενεργούν συντονισμένα. Οι αντιδράσεις στη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008 και στην κρίση της πανδημίας αποτελούν εξαιρετικά παραδείγματα συντονισμένων κινήσεων για να αντιμετωπιστούν παγκόσμιες οικονομικές απειλές. Για παράδειγμα, όταν ξέσπασε η πανδημία του covid στις αρχές του 2020, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια σε μηδενικά επίπεδα μόλις αντιλήφθηκαν το εύρος της κρίσης. Το 2022, οι περισσότερες από τις σημαντικότερες κεντρικές τράπεζες προχώρησαν σε σύσφιξη της νομισματικής τους πολιτικής για να τιθασεύσουν τον υψηλό πληθωρισμό που δημιουργήθηκε εν μέσω της πανδημίας. Η Iστορία έχει δείξει ότι η συντονισμένη δράση είναι πολύ πιο αποτελεσματική από τις μεμονωμένες πρωτοβουλίες. Ο συντονισμός είναι ευπρόσδεκτος όταν υπάρχει ξεκάθαρη απειλή για τις παγκόσμιες οικονομίες. Στην αντίθετη περίπτωση, οι νομισματικές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών έχουν πιο ανεξάρτητο χαρακτήρα, προσπαθώντας να ανταποκριθούν στις εγχώριες οικονομικές συνθήκες. Η ανεξαρτησία των ασιατικών κεντρικών τραπεζώνΑυτή η ανεξαρτησία είναι πιο έντονη στην Ιαπωνία και την Κίνα: η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας δεν έχουν υιοθετήσει τις περιοριστικές πολιτικές των άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών. Το σημαντικότερο ζήτημα που έχει να αντιμετωπίσει η κεντρική τράπεζα της Κίνας είναι η μείωση του ΑΕΠ που οφείλεται στην κατάρρευση της αγοράς ακινήτων, στις επιπτώσεις των lockdowns επί πανδημίας και την κλιμάκωση της έντασης στις εμπορικές σχέσεις με τις ΗΠΑ. Ως εκ τούτου, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας ανησυχεί λιγότερο για την αύξηση του πληθωρισμού (τα πιο πρόσφατα στοιχεία για τον δείκτη τιμών καταναλωτή έδειξαν μια μικρή αύξηση 0,3% σε ετήσια βάση) και περισσότερο για την τόνωση της εγχώριας ανάπτυξης. Η συνθήκη αυτή θέτει την κεντρική τράπεζα της Κίνας σε κατάσταση χαλάρωσης, διατηρώντας τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και εφαρμόζοντας διευκολυντικές πολιτικές. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι το πιο ενδιαφέρον παράδειγμα λόγω της επιθετικής νομισματικής πολιτικής της. Επί δεκαετίες έχει χαμηλό πληθωρισμό, ο οποίος πολύ πρόσφατα άρχισε να επιταχύνει. Διατήρησε επίσης τα επιτόκια κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και εφάρμοσε τον έλεγχο της καμπύλης αποδόσεων, ο οποίος περιορίζει το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου της σε προκαθορισμένα επίπεδα. Τους τελευταίους μήνες, ωστόσο, η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε τα επιτόκια της και έχει χαλαρώσει τις οδηγίες της για την καμπύλη αποδόσεων. Ως αποτέλεσμα, βλέπουμε το 10ετές ομόλογο της Ιαπωνίας να σκαρφαλώνει πάνω από το 1%, επίδοση που είχε να εμφανιστεί από το 2011. Γιατί αυτό έχει σημασία για τους Αμερικανούς επενδυτές;Νομίζω ότι υπάρχουν 2 τρισεκατομμύρια λόγοι για να ενδιαφέρονται οι επενδυτές για τις κινήσεις αυτών των τραπεζών. Αυτό είναι το ποσό του κρατικού χρέους των ΗΠΑ που κατέχουν μαζί η Κινα και η Ιαπωνία: 1,19 τρισ. δολάρια η Ιαπωνία και 767 δισ. δολάρια για την Κίνα. Ποσό μειωμένο από τα 2,5 τρισ. δολάρια που κατείχαν το 2014 και το 2015. Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, οι δύο αυτές χώρες είναι οι μεγαλύτεροι κάτοχοι χρέους του αμερικανικού Δημοσίου εκτός ΗΠΑ, και ακολουθούν το Ηνωμένο Βασίλειο με 728 δισ. δολάρια και το Λουξεμβούργο με 399 δισ. δολάρια. Λαμβάνοντας υπόψη ότι στις 30 Απριλίου υπήρχαν 27 τρισ. δολάρια σε ανεξόφλητο χρέος του αμερικανικού Δημοσίου, αυτό σημαίνει ότι οι συνδυασμένες συμμετοχές της Ιαπωνίας και της Κίνας αντιπροσωπεύουν το 7,25% του συνόλου. Η ανησυχία είναι ότι οι αλλαγές στις πολιτικές των κεντρικών τους τραπεζών θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε σημαντικές πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ. Η Κίνα πουλά αμερικανικά κρατικά ομόλογα εδώ και χρόνια. Το 2013, κατείχε περισσότερα από 1,3 τρισ. δολάρια σε κρατικά ομόλογα ΗΠΑ και από το 2017 μειώνει σταθερά αυτό το ποσό. Σύμφωνα με το Bloomberg, το α’ τρίμηνο του 2024 η Κίνα πούλησε το ποσό-ρεκόρ των 53,3 δισ. δολαρίων σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα και ομόλογα οργανισμών. Υπάρχουν λόγοι για τους οποίους η Κίνα θα ήθελε να πουλήσει τα χαρτοφυλάκιά της: δημιουργεί κεφάλαια για να συνεχίσει να τονώνει την οικονομία της – διαφοροποιεί τα χαρτοφυλάκιά της, κάτι που μπορεί να είναι επωφελές δεδομένης της αυξανόμενης έντασης μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ – και δίνει στήριξη στο νόμισμά της, πουλώντας δολάρια και αγοράζοντας γουάν. Η Κίνα πιθανότατα θα συνεχίσει να πουλά τα κρατικά της περιουσιακά στοιχεία στο άμεσο μέλλον, γεγονός που θα συνεχίσει να σπρώχνει ανοδικά τις επιδόσεις των κρατικών ομολόγων. Σε αντίθεση με την Κίνα, η Ιαπωνία έχει προσθέσει πρόσφατα στα κρατικά της χαρτοφυλάκια ομόλογα αξίας 123 δισ. δολάρια από τον Οκτώβριο του 2022. Βασικός παράγοντας αυτής της κίνησης είναι η διαφορά των επιτοκίων μεταξύ Ιαπωνίας και ΗΠΑ, που έχει ανοίξει εντυπωσιακά από το 2022 όταν η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκιά της. Η διαφορά των επιτοκίων τους ξεπερνούσε το 5% στα τέλη Απριλίου και είναι στο 3,8% στα 10ετή κρατικά ομόλογα. Οι Ιάπωνες επενδυτές που αναζητούν αποδόσεις σε μη αντισταθμισμένη ή αντισταθμισμένη συναλλαγματική βάση βρίσκουν αξία στα υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ, και συγκεκριμένα στα αμερικανικά ομόλογα. Ωστόσο, εάν μέσω μιας αύξησης των επιτοκίων, η BOJ μειώσει την “ψαλίδα” των αποδόσεων, τότε οι ροές προς τις ΗΠΑ θα μπορούσαν να αντιστραφούν, γεγονός που μεταφράζεται σε πώληση ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου. Πιθανόν η Τράπεζα της Ιαπωνίας να μειώσει την υπερβολικά διευκολυντική νομισματική της πολιτική τους επόμενους μήνες, καθώς οι αγορές έχουν αρχίσει να τιμολογούν αυτή την αλλαγή πολιτικής. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι αναμφίβολα η μεγαλύτερη -και με τη μεγαλύτερη επιρροή- κεντρική τράπεζα στον κόσμο. Ωστόσο, οι επενδυτές στις ΗΠΑ πρέπει να έχουν στραμμένη την προσοχή τους και σε άλλες κεντρικές τράπεζες, καθώς οι νομισματικές πολιτικές τους μπορούν να επηρεάσουν τις εγχώριες αγορές. Επιμέλεια – απόδοση: Μιχάλης Παπαντωνόπουλος Πηγή: forbesgreece.gr