Σχέδιο 1,3 δισ. ευρώ για την κατασκευή κατοικιών στην Ισπανία
Σχέδιο ύψους 1,3 δισ. ευρώ για την κατασκευή νέων κατοικιών, 15 000 περίπου ετησίως ανακοίνωσε η ισπανική κυβέρνηση, σε μια προσπάθεια της κυβέρνησης Πέδρο Σάντσεθ αντιμετώπισης της αυξανόμενης στεγαστικής κρίσης που πλήττει τη χώρα. Σύμφωνα με το Bloomberg, ο Σάντσεθ δηλώνει σε ομιλία του στη Μαδρίτη: «Η Ισπανία πρέπει να χτίσει περισσότερα και καλύτερα σπίτια, με ταχύτερο και πιο προσιτό τρόπο». Η κυβέρνηση επιδιώκει την αλλαγή του τρόπου κατασκευής των σπιτιών, μεταβαίνοντας σε «ένα βιομηχανοποιημένο κατασκευαστικό μοντέλο, το οποίο θα είναι ικανό να μειώσει τους χρόνους κατασκευής έως και 60%.» Η ισπανική κυβέρνηση θα δημιουργήσει ένα «στρατηγικό σχέδιο» με την σύμπραξη του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα, το “Perte”, επενδύσεων 1,3 δισ. ευρώ από κρατικά κονδύλια σε ορίζοντα 10ετίας. Προβλέπεται αρχικά η κατασκευή 15.000 σπιτιών ετησίως, στοχεύοντας στην προσέλκυση ιδιωτικών επενδύσεων. Αναμφισβήτητα το ζήτημα της καταπολέμησης της στεγαστικής κρίσης αποτελεί πλέον κορυφαία προτεραιότητα για την ισπανική κυβέρνηση λόγω της εκτίναξης των ενοικίων και της έλλειψης κατοικιών. Το πρόβλημα δημιουργείται εξαιτίας του υψηλού ποσοστού ακινήτων που προορίζονται για βραχυχρόνιες μισθώσεις, στην πρόσφατη αύξηση των μεταναστευτικών ροών και στην έλλειψη διαθέσιμης γης για κατασκευές κοντά σε μεγάλες αστικές περιοχές. Δείτε επίσης: Οι εκτιμήσεις κερδοφορίας των Magnificent Seven μπορεί να είναι υπερβολικά υψηλές Η κυβέρνηση ανακοίνωσε επίσης ότι ήδη επεξεργάζεται σχέδιο για την αντιμετώπιση της έλλειψης στέγης, αναφέροντας ότι κατασκευάζονται περίπου 90.000 νέες κατοικίες ετησίως για 300.000 νέα νοικοκυριά, κάτι που παραπέμπει αριθμητικά σε έλλειψη περίπου 200.000 κατοικιών. Στο εγχείρημα αντιμετώπισης περιλαμβάνεται επίσης και η πρόθεση επιβολής φόρου 100% στις αγορές κατοικιών από αλλοδαπούς εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης εκτός Ισπανίας. Σημειώνεται ακόμη ότι η τεράστια ζήτηση για βραχυχρόνιες μισθώσεις σε δημοφιλείς τουριστικές περιοχές επιτείνει το στεγαστικό πρόβλημα, από τη στιγμή που η χώρα είναι ο κορυφαίος παραθαλάσσιος προορισμός της Ευρώπης, η δεύτερη με τη μεγαλύτερη επισκεψιμότητα στον κόσμο. Παρότι, έχουν ληφθεί μέτρα τα τελευταία χρόνια για αυστηροποίηση των κανόνων βραχυχρόνιων μισθώσεων δεν έχουν υπάρξει ενθαρρυντικά αποτελέσματα. Μάλιστα, η Βαρκελώνη, η δεύτερη μεγαλύτερη πόλη της Ισπανίας, προέβη σε σχετική ανακοίνωση ότι σχεδιάζει να απαγορεύσει όλες τις βραχυχρόνιες μισθώσεις έως το 2029. Μπορείς να σας ενδιαφέρει: Η DeepSeek επιβεβαίωσε μεταβίβαση δεδομένων χρηστών σε κινεζική εταιρεία
Αγκαζέ με τον τουρισμό η πορεία των McDonald’s στην Ελλάδα
Το 2024 η McDonald’s στην Ελλάδα συνέχισε να αυξάνει τον κύκλο εργασιών της, ο οποίος ανήλθε στα 108,79 εκατομμύρια ευρώ Photo: Το νέο κατάστημα McDonald’s στη Θεσσαλονίκη © Premier Capital Ελλάς Από Γιώργος Λαμπίρης Ανοδική πορεία, παράλληλη, αλλά και άμεσα συναρτώμενη με τον τουρισμό και την πορεία του, ακολουθούν τα εστιατόρια McDonald’s στην Ελλάδα, τα οποία από το 2011 βρίσκονται υπό την ομπρέλα του ομίλου Premier Capital, συμφερόντων του μαλτέζικου επενδυτικού ομίλου Hilli Ventures, με δραστηριότητα σε 10 αγορές και έμψυχο δυναμικό που αποτελείται από 12.800 άτομα. Στη διάρκεια της περασμένης χρονιάς επισκέφθηκαν τα εστιατόρια McDonald’s στην Ελλάδα 11.501.891 άτομα. Κάτι που αποτυπώνεται στα αποτελέσματα της δημοφιλούς αλυσίδας ταχυφαγείων, τα οποία στη χώρα μας διήλθαν από περίοδο μαρασμού και αρνητικών οικονομικών αποτελεσμάτων πριν περάσουν στα χέρια της Premier Capital, η οποία λειτουργεί ως developmental licensee της McDonald’s για την Ελλάδα, τη Ρουμανία, την Εσθονία, τη Λετονία, τη Λιθουανία και τη Μάλτα. Το 2024 η McDonald’s στην Ελλάδα συνέχισε να αυξάνει τον κύκλο εργασιών της, ο οποίος ανήλθε στα 108,79 εκατομμύρια ευρώ, από 102,39 εκατομμύρια ευρώ που ήταν το 2023. Κάτι που οφείλεται τόσο στην ισχυρή τουριστική προσέλευση, όσο και στην επέκταση του δικτύου, καθώς στη διάρκεια της περασμένης χρονιάς άνοιξαν τρία νέα εστιατόρια στη χώρα μας. Τα κέρδη προ φόρων, ωστόσο, ήταν σημαντικά μειωμένα κατά περίπου 2 εκατομμύρια ευρώ, κατερχόμενα στα 2,22 εκατομμύρια ευρώ, έναντι 4,28 εκατομμυρίων ευρώ το 2023, με την Ελλάδα να αποφέρει τη χαμηλότερη κερδοφορία απ’ όλες τις χώρες παρουσίας της Premier Capital. Η Ρουμανία αποτελεί τη σημαντικότερη αγορά, με κύκλο εργασιών 403,42 εκατομμύρια ευρώ το 2024 (έναντι 349,6 εκατομμυρίων ευρώ το 2023) και κέρδη προ φόρων 43,11 εκατομμύρια ευρώ από 31,38 εκατομμύρια ευρώ στις δύο οικονομικές χρήσεις αντίστοιχα. Στον αντίποδα, η Εσθονία, παρά το γεγονός ότι κατέγραψε πέρυσι τον χαμηλότερο κύκλο εργασιών από τις χώρες του ομίλου, με 41,62 εκατ. ευρώ από 40,15 εκατ. ευρώ, είχε σημαντικά υψηλότερη κερδοφορία σε σχέση με την Ελλάδα, με κέρδη προ φόρων 4,86 εκατομμύρια ευρώ από 3,67 εκατομμύρια ευρώ. Από πλευράς συνεισφοράς στον τζίρο του ομίλου, η Ρουμανία έχει μερίδιο 56%, η Ελλάδα 15%, η Λιθουανία 9%, η Λετονία και η Μάλτα από 7% και η Εσθονία 6%. Τα ενοποιημένα οικονομικά αποτελέσματα του ομίλου Premier Capital στην τελευταία οικονομική χρήση ανήλθαν στα 714,66 εκατομμύρια ευρώ από 645,56 εκατομμύρια ευρώ, με κέρδη προ φόρων 69,85 εκατομμύρια ευρώ από 59,87 εκατομμύρια ευρώ. Tο 2024 άνοιξαν 11 νέα εστιατόρια και στις έξι χώρες, συμπεριλαμβανομένων των τριών καινούργιων που λειτούργησαν στην ελληνική αγορά. Η αναλογία μισθολογικών απολαβών ανδρών και γυναικών στον όμιλοΕνδιαφέρον στοιχείο είναι ότι ο μέσος μισθός που λαμβάνουν οι γυναίκες εργαζόμενες στην Premier Capital υπολείπεται κατά 10,6%, στη Μάλτα κατά 4,4%, στη Λιθουανία κατά 3,2% και τη Λετονία κατά 0,8%. Τα δεδομένα στη Ρουμανία είναι διαφορετικά, καθ’ ότι ο μέσος μισθός των γυναικών είναι κατά 3% υψηλότερος από αυτόν των ανδρών και στην Εσθονία κατά 2,2%. Τα παραπάνω στοιχεία δείχνουν τη διαφορά μεταξύ των μέσων ακαθάριστων ωριαίων αποδοχών των ανδρών αμειβόμενων υπαλλήλων και των γυναικών μισθωτών, εκφρασμένη ως ποσοστό των μέσων ακαθάριστων ωριαίων αποδοχών των ανδρών αμειβόμενων υπαλλήλων. Tα δάνειαΗ Premier Capital Hellas S.A έχει λάβει πέντε δανειακές διευκολύνσεις για τη χρηματοδότηση των απαιτήσεων κεφαλαίου κίνησης και κεφαλαιουχικών δαπανών. Τον Ιούνιο του 2024 όλες οι δανειακές διευκολύνσεις αναχρηματοδοτήθηκαν σε ένα δάνειο με υπόλοιπο 9.833.360 ευρώ και επιτόκιο +4,47%. Το υπόλοιπο του δανείου στο τέλος του 2024 ανερχόταν σε 9.059.740 . Το δάνειο είναι εξασφαλισμένο με letter of comfort που εκδίδεται από τη θυγατρική. Aντίστοιχα, στις 31 Δεκεμβρίου 2023 το υπόλοιπο των δανείων ανερχόταν σε 6.950.020 ευρώ. Τον Μάρτιο του 2023 χορηγήθηκε στην Premier Capital Hellas S.A. δανειακή διευκόλυνση 5.000.000 ευρώ από τη Eurobank για απαιτήσεις κεφαλαίου κίνησης και κεφαλαιακών δαπανών. Στις 31 Δεκεμβρίου 2023 το υπόλοιπο του δανείου ανερχόταν σε 4.500 ευρώ. Η διευκόλυνση είχε διάρκεια πέντε ετών και έφερε τόκο σε Euribor 3 μηνών +3,10% ετησίως. Το δάνειο ήταν εξασφαλισμένο με ενέχυρο επί της ακίνητης περιουσίας της θυγατρικής του ομίλου στη χώρα μας. Η προηγούμενη κατάσταση και οι οικονομικές δυσχέρειεςΤο πρώτο κατάστημα McDonald’s στην Ελλάδα ξεκίνησε να λειτουργεί τον Νοέμβριο του 1991 και πρόκειται για το γνωστό κατάστημα στην Πλατεία Συντάγματος, το οποίο λειτουργεί απρόσκοπτα έως σήμερα. Η συνέχεια έγινε στο Πασαλιμάνι, το 1992. Το 1995 άνοιξε το πρώτο εστιατόριο Drive Thru στον Άλιμο, που αποτέλεσε επανάσταση για την αγορά της εστίασης. Η επέκταση στα νησιά ξεκίνησε το 1999 από τη Ρόδο και συνεχίστηκε με εποχιακά εστιατόρια σε τουριστικές περιοχές. Κατά την περίοδο 1991-2005 η McDonald’s επένδυσε πάνω από 116 εκατομμύρια ευρώ στην Ελλάδα. Έφτασε στο σημείο να διατηρεί έως και 60 καταστήματα με το μοντέλο του franchise. Όταν η Premier Capital Hellas ανέλαβε την επιχείρηση, το 2011, ο τζίρος της προηγούμενης εταιρείας, McDonald’s Hellas, που διαχειριζόταν τα καταστήματα στη χώρα μας, ήταν 19,04 εκατ. ευρώ, με ζημίες 199 χιλ. ευρώ -και κατάφερε να γυρίσει το νόμισμα. Ο κύκλος για τη McDonald’s Hellas έκλεισε οριστικά το 2016, όταν λύθηκε η εταιρεία και τέθηκε σε εκκαθάριση. Πηγή: powergame.gr
OpenAI: Στοχεύει στην εξαγορά του Chrome από την Google – Μια κίνηση που μπορεί να αλλάξει τα δεδομένα!
Όπως μεταδίδει το Reuters, η OpenAI βρίσκεται σε ετοιμότητα να αγοράσει τον Chrome αν η Google αναγκαστεί να τον πουλήσει. Η αποκοπή του Chrome από τη Google είναι μία από τις κινήσεις που προτείνει το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, στο πλαίσιο της προσπάθειας περιορισμού της κυριαρχίας της εταιρείας στην online αναζήτηση. Με απόφαση του δικαστή Αμίτ Μέτα πέρυσι, η Google κρίθηκε ένοχη για πρακτικές μονοπωλίου. Η διαδικασία επιβολής των κυρώσεων έχει ήδη ξεκινήσει και η εταιρεία σκοπεύει να ασκήσει έφεση. Δείτε επίσης: Κι αν η Nintendo δεν είχε υπάρξει ποτέ; Μια άλλη ιστορία για τα βιντεοπαιχνίδια Ο Νικ Τίρλεϊ, επικεφαλής προϊόντων στην OpenAI, ανέφερε ότι η εταιρεία έχει έρθει σε επαφή με την Google στο παρελθόν για μια συνεργασία που θα επιτρέπει στο ChatGPT να αξιοποιήσει την αναζήτηση της Google. Η OpenAI αντλεί πληροφορίες από τη Bing μέσω του chatbot της, και παρά το γεγονός ότι ο Τίρλεϊ δεν ανέφερε τη Microsoft, τόνισε ότι η εταιρεία έχει αντιμετωπίσει «σημαντικά προβλήματα ποιότητας» με μια εταιρεία που αποκάλεσε «Πάροχο Νο. 1», σύμφωνα με το Bloomberg. Μπορεί να σας ενδιαφέρει: Η Neuralink του Μασκ $8,5 δις αναζητεί επενδυτές
Δωδώνη: Πράσινο φως από CVC για την πώλησή της στον Όλυμπο
Προς πώληση θα οδηγηθούν τα εργοστάσια της Δωδώνη στην Κύπρο και τη Θήβα σύμφωνα με τον σχεδιασμό του ομίλου Ελληνικά Γαλακτοκομεία Photo: Δημήτρης και Μιχάλης Σαράντης του ομίλου Ελληνικά Γαλακτοκομεία (Όλυμπος) με φόντο τη Δωδώνη © agribusinessforum.org / kpmgevents.gr / olympos.gr / Eurokinissi/ PowerGame.gr Από Γιώργος Λαμπίρης Στην αποδοχή της προσφοράς που κατέθεσε ο όμιλος Ελληνικά Γαλακτοκομεία (Όλυμπος) προχώρησε αργά το βράδυ της Τετάρτης η CVC Capital Partners για την εξαγορά της γαλακτοβιομηχανίας Δωδώνη, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες του powergame.gr προερχόμενες από πηγές με γνώση των ζυμώσεων μεταξύ των δύο μερών. Η θετική απάντηση του fund ήρθε σε συνέχεια της δεσμευτικής προσφοράς που κατέθεσε τη Μεγάλη Πέμπτη ο όμιλος Ελληνικά Γαλακτοκομεία προς τη CVC για την εξαγορά της γαλακτοβιομηχανίας και είναι το επόμενο βήμα για την οριστικοποίηση της συμφωνίας (SPA), η οποία θα έρθει με την υπογραφή της σύμβασης αγοραπωλησίας σε περίπου 3-4 εβδομάδες από σήμερα. Το συνολικό τίμημα ανέρχεται στα 205 εκατομμύρια ευρώ, εκ των οποίων τα 10 εκατομμύρια ευρώ θα δοθούν ως προκαταβολή με την υπογραφή της σύμβασης αγοραπωλησίας μεταξύ των δύο μερών. Ακολούθως η Επιτροπή Ανταγωνισμού θα έχει την ευθύνη να εξετάσει τη συγκέντρωση που δημιουργείται από την εξαγορά στον κλάδο των γαλακτοκομικών, προκειμένου να αποταθεί σχετικά με σκοπό την οριστικοποίηση της σχετικής συμφωνίας. Μόλις εγκριθεί η συναλλαγή από την Επιτροπή Ανταγωνισμού, πρόκειται να καταβληθούν και τα υπόλοιπα 100 εκατομμύρια ευρώ από πλευράς του αγοραστή, ενώ τα υπόλοιπα 95 εκατομμύρια ευρώ αφορούν στην κάλυψη από πλευράς του, των δανειακών υποχρεώσεων της Δωδώνη. Εκτός από τα παραπάνω ποσά που αφορούν στο καθαρό τίμημα της συμφωνίας μεταξύ των δύο πλευρών, περιλαμβάνονται και περίπου 15 εκατομμύρια ευρώ από παράπλευρες και παλαιότερες υποχρεώσεις που εκκρεμούν σε βάρος της Δωδώνη από την εποχή της μεταβίβασης της εταιρείας από την Αγροτική Τράπεζα στη ρωσική SI Foods. Η έγκριση από την Επιτροπή Ανταγωνισμού αναμένεται να έχει δοθεί -εκτός απροόπτου- στο τέλος του φετινού φθινοπώρου ή το αργότερο στις αρχές Νοεμβρίου, σηματοδοτώντας με αυτόν τον τρόπο τη μεγαλύτερη εξαγορά στον κλάδο της γαλακτοβιομηχανίας έως σήμερα. Το εργοστάσιο της Δωδώνη στα Ιωάννινα απαιτεί σημαντικές επενδύσεις και προς αυτή την κατεύθυνση τα Ελληνικά Γαλακτοκομεία προτίθενται να διαθέσουν περί τα 150 εκατομμύρια ευρώ για την αναβάθμισή του. Αρχικά ο όμιλος Ελληνικά Γαλακτοκομεία θα επικεντρωθεί στους βασικούς παραγωγικούς στόχους, που είναι η φέτα, το στραγγιστό γιαούρτι και τα σκληρά τυριά και ακολούθως, έχοντας αναλάβει την ιδιοκτησία μετά την έγκριση της Επιτροπής Ανταγωνισμού θα έχει στη διάθεσή του όλα τα απαραίτητα δεδομένα, που θα οδηγήσουν σε συγκεκριμένες αποφάσεις για επενδύσεις και ανασυγκρότηση του εργοστασίου των Ιωαννίνων. Στο πλάνο η πώληση των εργοστασίων της Δωδώνη σε Κύπρο και ΘήβαΣε ό,τι αφορά το χαλούμι, στις προθέσεις του ομίλου Ελληνικά Γαλακτοκομεία είναι να διακόψει την παραγωγή των δύο όμορων μονάδων βρασμού και παραγωγής χαλουμιού που διατηρεί η Δωδώνη στην Κύπρο και να αναζητήσει αγοραστή, δεδομένου ότι ήδη ο όμιλος διατηρεί από το 2024 το δικό του υπερσύγχρονο εργοστάσιο παραγωγής χαλουμιού στο Τσέρι Λευκωσίας, για το οποίο επένδυσε περί τα 70 εκατομμύρια ευρώ. Στις προθέσεις του ομίλου Ελληνικά Γαλακτοκομεία είναι να πουλήσει και το εργοστάσιο φέτας της Δωδώνη στη Θήβα, το οποίο δεν εξυπηρετεί τον σχεδιασμό της επιχείρησης στην επόμενη μέρα της εξαγοράς. Με τα νέα δεδομένα ο όμιλος Ελληνικά Γαλακτοκομεία θα φτάσει παραγωγή φέτας, η οποία θα ανέλθει σε περίπου 25.000 τόνους, όταν η φέτα που παράγει σήμερα είναι περίπου 13.000 τόνους σήμερα. Η εθνική παραγωγή είναι 120.000 τόνους. Στο χαλούμι η παραγωγή του ανήλθε στους 2.000 τόνους χαλούμι πέρυσι κα φέτος θα ανέλθει στους 4.000 τόνους. Αντίστοιχα η Δωδώνη είχε παραγωγή που ανήλθε στους 4.000 τόνους το 2024 σε αντίστοιχα μεγέθη περί τους 4.000 τόνους θα κινηθεί και φέτος. Από το 2026 η παραγωγή των Ελληνικών Γαλακτοκομείων στο χαλούμι θα είναι περί τους 8.000 τόνους αγγίζοντας τις ποσότητες των δύο μεγαλύτερων επιχειρήσεων της Κύπρου που αυτή τη στιγμή είναι οι Παπουής και Αφοί Πέτρου Γαλακτοκομικά Προϊόντα (χαλούμι Alambra) με 8.000 τόνους έκαστη εκ των δύο επιχειρήσεων. Η πρακτική δυνατότητα παραγωγής του ομίλου Ελληνικά Γαλακτοκομεία ανέρχεται στους 15.000-16.000 τόνους χαλουμιού το χρόνο με βάση τη δυναμικότητα του νέου εργοστασίου. Πρόσφατα ο όμιλος αγόρασε και το υπόλοιπο 49% της εταιρείας Κουρούσιης, όπου ήδη κατείχε το 51%. Η εξαγορά της Κουρούσιης με 51% πραγματοποιήθηκε για το μεταβατικό διάστημα και προκειμένου ο όμιλος να έχει παρουσία στο χαλούμι, έως ότου ολοκληρωθεί το δικό του εργοστάσιό που παραδόθηκε προς λειτουργία πέρυσι. Αυτή τη στιγμή ο όμιλος κυκλοφορεί το χαλούμι Olympus και Κουρούσιης και μελλοντικά θα κυκλοφορεί στην αγορά και το χαλούμι Δωδώνη. Να σημειωθεί ότι το 2025 ο όμιλος Ελληνικά Γαλακτοκομεία αναμένεται να κλείσει με κύκλο εργασιών περί τα 700 εκατομμύρια ευρώ από τα 650 εκατομμύρια ευρώ που ήταν το 2024, κινούμενος περαιτέρω ανοδικά. Σε αυτό το ποσό θα προστεθεί στη συνέχεια και ο τζίρος της Δωδώνη, ο οποίος εκτιμάται κοντά στα 180 εκατομμύρια ευρώ το 2024. Πηγή: powergame.gr
Δοκιμάζουν το «story» των ελληνικών τραπεζών οι δασμοί
Από τον Ανδρέα Βελισσάριο Ένα μίνι «stress – test» καλούνται να περάσουν οι ευρωπαϊκές και οι ελληνικές τράπεζες υπό το πρίσμα των δυνητικών αρνητικών επιδράσεων – άμεσων και έμμεσων – που ενδέχεται να επιφέρει η δασμολογική «καταιγίδα» και το «tit for tat» Τραμπ – Σι. Οικονομική δραστηριότητα, πληθωριστική «τροχιά» και ανεργία στοιχειοθετούν ένα πρώτο «κανάλι» μετάδοσης των εμπορικών, και όχι μόνο, αναταράξεων στις τράπεζες. Τα μακροοικονομικά δεδομένα μπορεί να δείχνουν, προς ώρας, αρκετά συμπαγή εν μέσω μιας πιο αργής και ετεροχρονισμένης επίδρασης των διάφορων πολιτικών, ωστόσο αναμένεται να τεθούν εκτός της καθιερωμένης νόρμας, το επόμενο διάστημα. Αυτός ήταν και ο λόγος που η Κρ. Λαγκάρντ, παρουσιάστηκε εσκεμμένα αναποφάσιστη, χωρίς να παρέχει κάποια κατευθυντήρια γραμμή. Και αυτό διότι η Φρανκφούρτη θα πρέπει να αναζητήσει ισορροπίες μεταξύ των τριών παραπάνω πυλώνων, με μεγάλο «αγκάθι» για την ίδια, το εξαιρετικά υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας. Δεν έχουν ξεκάθαρη απάντηση οι αναλυτές…Διχασμένοι εμφανίζονται και οι αναλυτές ως προς τον ρυθμό αποκλιμάκωσης των επιτοκίων, συγκλίνοντας μόνο στη μείωση, 25 μονάδων βάσης, τον Ιούνιο, που θα φέρει τα επιτόκια στο 2%. Από εκεί και πέρα, μερίδα αναλυτών αναμένει μια στάση αναμονής, καθώς στις 9 Ιουλίου – δύο εβδομάδες πριν τη συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ – λήγει το μορατόριουμ των 90 ημερών που αφορά τις εμπορικές διαπραγματεύσεις Ευρώπης – ΗΠΑ, με την έκβαση αυτών να λειτουργεί ως «domino effect» για τη στάση της Κίνας. Από την άλλη, ενισχύεται διαρκώς το σενάριο των διαδοχικών μειώσεων (25 μονάδων βάσης), τον Ιούνιο, τον Ιούλιο και τον Σεπτέμβριο (η Barclays βλέπει μείωση και τον Οκτώβριο λόγω ενός αρνητικού «σοκ» στη ζήτηση) που θα οδηγήσει την τελική γραμμή στο 1,5%. Το έργο της ΕΚΤ ενδέχεται να δυσκολέψει περαιτέρω εν μέσω μιας αυξανόμενης πληθωριστικής πίεσης στη βάση του γερμανικού πακέτου τόνωσης της οικονομίας και των ευρωπαϊκών πόρων που θα στραφούν για την άμυνα και τις υποδομές. Υπό αυτό το πρίσμα, δεν αναμένεται παγίωση των σχετικά, χαμηλών επιτοκίων (αν και βρισκόμαστε σε megatrend υψηλών επιτοκίων – πιθανές αυξήσεις από το δεύτερο μισό του 2026). Σημαντικές αποδεικνύονται και οι κινήσεις ισχυροποίησης του ευρώ και οι αποδόσεις των ομολόγων για τον καθορισμό μιας ήπιας αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής. Στο επίκεντρο NII – NIMΤο σήμα που θα στείλει η ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Ιουνίου θα διαδραματίσει καίριο ρόλο στην ένταση των αναθεωρήσεων των business plans των τεσσάρων συστημικών τραπεζών που βασίζονται σε επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων (DFR) από την ΕΚΤ στο 2% για φέτος. Περαιτέρω υποχώρηση των επιτοκίων θα δοκιμάσει τις αντοχές των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου (NIM), που αποτελούν κρίσιμες παραμέτρους για τη βιωσιμότητα της υψηλής κερδοφορίας. Η εξάρτηση των τεσσάρων συστημικών από τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι μεν υψηλή, αλλά επιδιώκουν μέσω διάφορων στρατηγικών κινήσεων να διευρύνουν και να διαφοροποιήσουν τις πηγές εσόδων τους. Οι διοικήσεις των τραπεζών υπολογίζουν μείωση της τάξεως των 15 – 40 εκατ. ευρώ (χαμηλό άκρο τους εύρους Alpha – υψηλό Eurobank) περίπου στα καθαρά έσοδα από τόκους, για κάθε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης στo Euribor τρίμηνου. Από την άλλη, στην ανάλυση ευαισθησίας και στο ακραίο σενάριο που έτρεξε Morgan Stanley, λαμβάνοντας χαμηλότερα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης το 2026 – 2027 (στο 1% τα επιτόκια της ΕΚΤ) τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να υποχωρήσουν περαιτέρω κατά 4% – 6% το 2026 και τα καθαρά έσοδα κατά 7% (Alpha) – 9% (Eurobank, Πειραιώς). Οι τράπεζες εκτιμούν πως θα συνεχίσουν να «δουλεύουν» με υψηλό – για τα δεδομένα των μειώσεων των επιτοκίων – καθαρό επιτοκιακό περιθώριο και φέτος, με την Πειραιώς να τοποθετεί τον πήχη στο 2,4% για φέτος (έναντι 2,7% περίπου πέρυσι), την Eurobank στο 2,55% (έναντι 2,73% το 2024) και την Εθνική σε επίπεδα άνω του 2,8% έναντι 3,19% πέρυσι. Αντισταθμιστικά αναμένεται να συνεχίζουν να λειτουργούν το μέγεθος των προθεσμιακών στο συνολικό μείγμα καταθέσεων και το beta καταθέσεων, δηλαδή η διατηρούμενη σε χαμηλά επίπεδα μετάβαση των καταθετών προς τις προθεσμιακές. Το business plan της Eurobank καθοδηγεί για προθεσμιακές στο 36% περίπου του συνολικού μείγματος για φέτος, η Πειραιώς στο 22% περίπου και η Alpha Bank στο 27%, με την Εθνική να μη θέτει κάποιο στόχο, έχοντας βέβαια μια πολύ χαμηλή στάθμιση στην καταθετική της βάση. Το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους βρήκε την πρώτη στο 36% (σε επίπεδο ομίλου), τη δεύτερη στο 22% την τρίτη στο 26% και την Εθνική στο μόλις 17%. Μπορούν οι δασμοί να «φρενάρουν» την πιστωτική επέκταση;Μια κάμψη της οικονομικής δραστηριότητας και τυχόν επιδείνωση του επιχειρηματικού κλίματος στη βάση της βίαιης αναπροσαρμογής του παγκόσμιου εμπορικού συστήματος αναμένεται να περιορίσουν τη διάθεση για λήψη σημαντικών επενδυτικών αποφάσεων που με τη σειρά του θα φθείρει την πιστωτική επέκταση που αποτελεί αιχμή του «story» των ελληνικών τραπεζών. Βέβαια, τόσο η Ευρώπη όσο και η Ελλάδα πέρασε από μια μακρά διαδικασία απομόχλευσης, τη στιγμή που τα επίπεδα δανεισμού – χρέους προς τα εισοδήματα των νοικοκυριών είναι ιδιαιτέρως χαμηλά και τα επίπεδα κάλυψης των δανείων του σταδίου 2 σε σχετικά υψηλά. Οι τέσσερις συστημικές καθοδηγούν για μέση ετήσια αύξηση (CAGR) των ενήμερων δανείων κατά 7,5% – 8% μεταξύ 2025 – 2027. Ωστόσο, σύμφωνα με το μοντέλο της Morgan Stanley, κάθε ηπιότερη κατά 1% αύξηση των δανείων θα έχει αρνητική επίδραση κατά 0,6% στα κέρδη (χαμηλότερη σε Alpha στο 0,46% και υψηλότερη σε Εθνική, στο 0,68%). Την ίδια στιγμή τυχόν αύξηση 50% στα «credit costs» θα αποτελούσε μια ελαφρώς πιο σημαντική κινητήρια δύναμη για τα κέρδη από ό,τι μια περαιτέρω μείωση κατά 50 μονάδες βάσης στα επιτόκια. Αν και για αυτό θα απαιτούνταν μια μη γραμμική αύξηση της ανεργίας. Πηγή: insider.gr